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Le Blog d'Alex Kerala

Une Macro-Perspective (parfois polémique) sur les marchés financiers et l'économie politique...

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Aucune monnaie ne résiste au rouleau compresseur de l'or

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La liquidation des carry trades reprend

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Analyse de mes positions actuelles (23 Mai 2010)

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"Quand il s'agit d'argent, tout le monde est de la même religion"

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Retour sur le Ratio Gold/Oil

Un petit commentaire sur ce ratio est pour moi l'occasion de revenir poster sur ce blog. Faisons un petit bilan : Mes prédictions sur le Gold/Oil ratio se sont finalement vérifiées, à savoir qu'il a rebondi de façon spectaculaire, mais pas exactement pour les raisons que j'anticipais (espérais ?). En réalité la plus grande partie du rebond a été causé par la baisse du pétrole, plutôt que la hausse de l'or. Comme dirait l'autre, "les voies du seigneur sont impénétrables". Plus étonnant encore, les minières n'ont pas profité (encore) du rebond de ce ratio, qui pourtant leur est extrêmement favorable (leurs coûts sont principalement énergétiques et leurs revenus indexés sur l'or). Que doit-on en déduire ? La crise actuelle, même si beaucoup l'ont anticipé est assez "chaotique" et marquée sous le signe de la peur. Aucune valeur n'a trouvé grâce aux yeux des investisseurs, et même pas l'or. Peu de spéculateurs ont donc su en profit

D'après les médias chinois, La Chine pourrait liquider ses Bons du trésor Américains, en réponse à l'hostilité américaine

D'après le South China Morning Post, la Chine pourrait liquider ses Bons du trésor Américains, en réponse à l'hostilité américaine. En réalité cela ne fait pas vraiment peur aux Etats-Unis puisque leur dette est rachetée par la FED et que leur objectif est de toute façon la baisse du dollar. Mais , le résultat final de ces "bruits de botte" devrait être une course à la dévaluation compétitive. Donc cela rajoute encore à l'argumentaire en faveur de l'or. Ci-dessous, une analyse intéressante de Zerohedge sur ce point : ----------------- Beijing May Dump US Treasuries In Response To US Hostility, Start Its Own QE: Chinese Media In response to recent media speculation that as the blame game over the origins of the coronavirus pandemic escalates the US may cancel some of its $1.1 trillion debt owed to China, the South China Morning Post reported today that China may "move to reduce its vast holdings of US Treasury securities in the coming months" in respo

Nouvelle vague baissière suivie d'une hausse hyper-inflationniste ?

Analyse très intéressante de Andreas Steno Larsen et Joachim Bernhardsen strategiste Forex de Nordea... D'une part, ils estiment que les estimations d'EPS (Earnings per Share) devront être revues massivement à la baisse si l'on se base sur l'indice du sentiment des entrepreneurs (indice IFO). ça c'est pour ceux qui estiment encore que "les actions ne sont pas très chères" alors que cette estimation se base sur des PER qui sont déjà complètement obsolètes D'autre part, ils ont trouvé une correlation entre l'évolution de l'indice S&P500 et de la somme de la masse monétaire M2+ Capitalisation boursière, qui serait un indicateut avancé puisque en avance de 252 jours (environ 8 mois). D'après cette analyse, l'intervention massive de la FED ne se ferait sentir que début 2021 et de façon spéctaculaire, mais auparavant, une nouvelle vague baissière pourrait se manifester vers le 20 Mai... Ce petit détail m'a beaucoup amusé, car j&#

US Dollar index vs Gold "index" : un découplage assez rare

Analyse : En général, le Dollar index $USD (en vert sur ce graphique), qui représente la valeur du dollar contre un panier pondéré des autres devises fiduciaires (fiat), est corrélé avec sa valeur relative contre l'or, c'est à dire le cours inversé de l'or en dollar (en rouge). En bref: quand le Dollar est fort contre les devises il l'est aussi contre l'or Et bien, depuis près d'un an, ce n'est plus aussi vrai. Ce qui est intéressant dans ce graphique c'est que la décorrelation date en fait de la mi 2019, et non des événements récents. Et c'est tendance pourrait s'accentuer... En effet, la force relative du dollar au moment du krach, n'a été accompagnée par la faiblesse de l'or que sur une période très courte (en gros, du 10 au 22 Mars). Ensuite l'or a démarré son rebond toujours en cours et a donc accompagné la hausse du dollar Que faut-il en conclure ? La question est de savoir si la politique monétaire de plus en pl

Gordon Gekko's famous quotes

Je viens de revoir "Wall Street" (Oliver Stone, 1987) récemment, et décidément, tout y est, cela n'a pas pris une ride. Toute la crise actuelle peut se comprendre à l'aune de ce film. Première leçon aux boursicoteurs : ne soyez pas naifs : ce sont ces gens là contre qui vous combattez... Voici quelques unes des citations les plus savoureuses (en version originale) : * "It's not a question of enough, pal. It's a zero sum game, somebody wins, somebody loses. Money itself isn't lost or made, it's simply transferred from one perception to another." * "This painting here, I bought it 10 years ago for $60,000, I can sell it today for 600 [$600,000]; the illusion, has become real, and the more real it becomes, the more desperate they want it—capitalism at its finest." * "Lunch is for wimps." * "Money never sleeps, pal." * "Read Sun-tzu, The Art of War. Every battle is won before it is ever fought." * &

Le VRAI graphique de l'indice boursier américain Dow Jones...

Analyse rapide (1 minute chrono)... Voici le genre de graphique que les conseillers en investissement vous montrent : (L'évolution du Dow Jones depuis 2000) Et voici le même graphique rapporté à sa valeur Or.... ( graphique du ratio Dow Jones / Cours de l'or) A vos commentaires... Personnellement, comme dirait l'autre, "la question est vite répondue"...

Psychologie des marchés : nous en sommes à la phase "Retour à la normale"

Aucune monnaie ne résiste au rouleau compresseur de l'or

Je constate que Simone Wapler a une analyse et des indicateurs assez similaires aux miens. Pourtant je lis assez peu souvent ses contributions : Un bon résumé à lire : ----------------------- Aucune monnaie ne résiste au rouleau compresseur de l'orpar Simone Wapler Lundi 24 mai 2010 L'or a battu un record absolu en euro, à plus de 1 000 euros l'once. L'or progresse dans toutes les grandes monnaies fiduciaires. En livre, en euro, en yen, en dollar, et même en franc suisse. Seule les "monnaies matières" résistentComme prévu, c'est seulement dans les monnaies "matières premières" comme les dollars canadien ou australien et le real brésilien que sa progression est la plus faible. Le marché commence à n'apprécier que les monnaies adossées à des actifs tangibles et non des dettes. Côté indicateursIl y a quelques semaines, je me suis appuyée sur 3 de mes 5 indicateurs pour vous dire que l'or terminait sa consolidation. Depuis l'or a à enreg

Kings of royalty

A pair of mining investors amassed a $235 million fortune as metal prices tumbled. Now they're risking it all in a last bet that gold--one of the hardest hit metals--will rise again. It seemed like a bum deal. The Stillwater palladium mine in Montana was only partly built, and Russia was expected to release vast stores of the metal shortly. Prices were sure to tumble. Or so went conventional wisdom. Seymour Schulich of Franco-Nevada Mining, who had worked for four years to get a piece of Stillwater, thought the Russian threat was exaggerated. So when a royalty on the mine came up for sale in April 1998, he offered $36 million, topping the next-best offer by 20%. "Opportunity comes to those who are patient and who can write a big check," says the 62-year-old. Over the next four years palladium prices quintupled, to $1,085 an ounce. The mine generated $17 million in royalties, nearly half Schulich's cost, and should be good for $12 million a year over 50 years. It would

Merrill Lynch prend les investisseurs pour des idiots...

...et ils ne sont pas les seuls... Je crois qu'avec la dernière annonce de dépréciation d'actifs annoncée par Merrill hier les banques ont atteint un nouveau niveau de culot... La banque d'affaires et société de Bourse Merrill Lynch ( MER ) a annoncé lundi de nouvelles dépréciations liées à son désengagement de dettes risquées et annoncé une émission d’actions pour 8,5G$ US. La dépréciation, d'un montant de 5,7G$ avant impôt, sera comptabilisée au troisième trimestre. Il y a moins de 15 jours, Merrill Lynch a annoncé une perte de 4,9G$ pour le deuxième trimestre, reflet de plus de neuf milliards de dépréciations. Touchée de plein fouet par la crise des crédits à risque hypothécaires, Merrill Lynch a perdu 19,2G$ au cours de l'année écoulée et a passé pour 40G$ de dépréciations. Pour se remettre à flot, Merrill vient de vendre pour 4,43G$ sa participation de 20% dans l'agence d'informations financières Bloomberg. Les dernières dépréciations annoncées lun

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